إبراهيم عواضة
تنطلق الأسبوع المقبل عملية تسويق إصدار «يوروبوندز» جديد لحساب الخزينة اللبنانية، الذي تبلغ قيمته 2.2 مليار دولار.
وكانت المصارف الأربعة (فرنسبنك، سوسيتيه جنرال، سيتي بنك وستاندرز تشارتر) التي أعطيت حق إدارة وتسويق الإصدار قد أجرت في اليومين الماضيين اتصالات بالمصارف اللبنانية وبمصارف ومؤسسات مالية دولية، ولمست تجاوباً كبيراً لناحية استعداد هذه المصارف الاكتتاب بالاصدار.
وبحسب المصارف اللبنانية التي تدير عملية تسويق الإصدار (فرنسنبك، سوسيتيه جنرال)، فإنه من المنتظر ان يتجاوز الطلب على الإصدار المبلغ المحدد له 2.2 مليار دولار، وذلك كون المصارف اللبنانية، تحديداً، تملك سيولة فائضة يصعب إيجاد مصادر لتوظيفها غير سندات الخزينة، وتحديداً سندات اليوروبوندز.
وبحسب هذه المصارف، فإن نسبة ما بين 80 و85 في المئة من الاكتتابات في الإصدار المرتقب ستأتي من القطاع المصرفي اللبناني، بينما ستكون حصة المصارف والمؤسسات المالية الأجنبية في حدود 10-15 في المئة.
وفي حين ينوّه البعض، وعلى رأسهم وزارة المال، بنتائج إصدارات اليوروبوندز التي تصدرها وزارة المال بين الفترة والأخرى، فإن آخرين يرون ان هذه الإصدارات هي في الأصل عملية استدانة، وهذا الأمر بحد ذاته يعتبر امراً سلبياً كونه يزيد من حجم المديونية ومن كلفة هذه المديونية في آن معاً، حتى ان البعض يرى في عملية إصدار اليوروبوندز مصلحة متبادلة للخزينة اللبنانية وللقطاع المصرفي اللبناني الذي يحمل أكثر من 90 في المئة من هذه السندات، إذ ان هذه الاصدارات توفّر التمويل للخزينة من جهة، وتؤمن توظيفاً آمناً ومربحاً للمصارف من جهة ثانية.
وكانت وزارة المال قد أطلقت في العام 2014 ومطلع العام 2015 الحالي أكثر من إصدار يوروبوندز، وأكثر من إصدار بالليرة اللبنانية وذلك وفق الآتي:
الإصدارات في العام 2014:
– نيسان: سندات يوروبوندز بقيمة 1400 مليون دولار (منها حوالى 704 ملايين دولار كناية عن استبدال سندات كانت تستحق في وقت قريب)، وتوزعت بين سندات بقيمة 600 مليون دولار بفائدة قسيمة 5.8 في المئة تستحق في نيسان 2020، وسندات بقيمة 800 مليون دولار بفائدة قسيمة 6.6 في المئة تستحق في تشرين الثاني 2026.
– أيار: سندات يوروبونذز بقيمة 175 مليون دولار لتمويل استحقاق بقيمة 178 مليون دولار في الشهر ذاته، توزعت بين سندات بقيمة 100 مليون دولار بفائدة قسيمة 5.8 في المئة تستحق في نيسان 2020، وسندات بقيمة 72 مليون دولار بفائدة قسيمة وتستحق في تشرين الثاني 2026.
– حزيران: سندات خزينة بالليرة من فئة 10 سنوات بقيمة 967 مليار ليرة وبفائدة قسيمة 7.98 في المئة، علماً أن الفائدة على الفئة ذاتها كانت 8.24 في المئة في الإصدارات السابقة.
– تشرين الثاني: سندات خزينة بالليرة من فئة 10 سنوات بقيمة 979 مليار ليرة وبفائدة قسيمة 7.98 في المئة. وتم الاكتتاب نقداً أو مقابل حسم شهادات إيداع، وقد قبل مصرف لبنان كامل عروض المصارف.
الإصدارات في العام 2015
– شباط 2015: سندات يوروبوندز بقيمة 2.2 مليار دولار، موزعة بين 800 مليون دولار تستحق في العام 2025، و1.4 مليار دولار استحقاق 2030، بعد أن أقر المجلس النيابي إصدار سندات يوروبوندز بمبلغ مليارين ونصف المليار دولار في نهاية العام 2014. كذلك أصدرت وزارة المالية على التوالي في كانون الثاني وشباط وآذار من العام 2015 سندات خزينة بالليرة طويلة الأجل من فئة 10 سنوات (921 مليار ليرة) و7 سنوات (522 مليار ليرة) و10 سنوات (512 مليار ليرة).
أخيراً، إن استحقاقات اليوروبوندز المتوجبة على الخزينة اللبنانية في العام 2016 تبلغ قيمتها 2.250 مليار دولار موزعة بحسب تاريخ استحقاقها على الشكل الآتي:
– 750 مليون دولار في كانون2.
– 600 مليون دولار في نيسان.
– 400 مليون دولار في أيار.
– 500 مليون دولار في تشرين2.